【期货动态】洲际买卖所（ICE）期棉上涨近2%，美棉周度拆运量添加，关心USDA即将发布的美棉新年度种植意向演讲，预期面积将同比下调。隔夜郑棉收于昨日结算价。

　　4。2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比削减111万吨。我国累计出口糖浆及预混粉10。92万吨，同比削减5。91万吨。

　　菜油：因为中加关系的持续严重，前期呈现较多菜油的采购，但因为大量进口到港，沿海菜油现货库存高企，政策情感衰退后价钱被供给较着。前期采购集中到港，菜籽库存和菜油库存均连结高位，压榨维持使得累库压力进一步添加。消费端因为菜豆价差的劣势，进口菜油消费被，因而高库存考虑会正在近端维持，近月价钱遭到，但远期需要关心中加关系的演变环境，远期正在增量供给被大幅的环境下，照旧考虑存正在优良支持。

　　【供需阐发】对于进口大豆，买船方面看，美豆加征关税后根基隔离远月对其贸易买船，近月买船进度较快根基完毕，成交以远月仍存榨利的巴西豆为从，但跟着巴西报价不竭回升，榨利也正在不竭走弱。到港方面看，供应压力即将起头季候性回升，4月大豆到港850万吨，及5月后万万吨压力。

　　【后市瞻望】棕榈油款式逐步向宽松预期改变，后续跟着库存拐点呈现考虑价钱下行空间将打开；因为南美大豆供应上方空间，豆油正在高库存和高供给预期下，将会继续连结震动偏弱的形态，豆棕价差则考虑两油供给双增的环境下，价差恢复一般程度。菜油需要关心政策，中加政策频频扰动，远月正在政策立场照旧较为峻厉的环境下，考虑支持延续。

　　【产区动态】新疆新季红枣同比恢复性减产，从支流收购价钱来看，阿克苏约正在4。00-5。50元/公斤，阿拉尔约正在4。80-5。60元/公斤，喀什约正在5。50-6。50元/公斤。

　　【外棉消息】2024年12月份欧盟服拆进口总额为156。61亿美元，环比削减7。19%，同比添加8。4%，此中针织进口额中中国占比16。54%，机织进口额中中国占比15。51%。

　　【盘面回首】隔夜因为透透露美国打算添加生物柴油产量的打算，必然程度利多美豆油并提振国际棕榈油价钱，国内油脂跟从小幅走强。

　　豆油：虽然3月大豆到港偏少，但跟着4月巴西大豆到港压力正在月底起头呈现，原料供给预期改善将会带动成品供给跟从添加。虽然豆棕价差影响下豆油消费表示不变，但后续跟着棕榈油价钱压力向下，可能会部门影响豆油的价钱和对豆油的替代需求。考虑当前正在南美到港压力兑现前维持震动，后续需要关心中美关税政策及巴西升贴水变化，豆油正在全体供给压力较大的环境下，价钱上方空间压力较大。

　　【南华概念】短期纺企对原料的采购需求对棉价构成支持，但旺季成色暂显欠佳，利多驱动不脚，同时棉价上方仍存部门新棉套保压力，郑棉或维持震动走势，关心国表里宏不雅变更及产区环境。

　　【供需阐发】棕榈油：因为进口倒挂减小，后续逐渐呈现对产地的询价和传说风闻新增买船，供给预期边际改善；绝对量上，3月到港仅7。5万吨，4月起进口量预期回升，低库存对价钱的边际支持进一步弱化。需求端因为豆棕价差倒挂持续挤压消费，月均消费一直靠刚需维持，支持无限。近月库存严重支持现货价钱，但后续跟着产地预期减产的逐渐临近，可能起头呈现库存拐点，棕榈油后续价钱压力起头进一步添加。

　　【现货价钱】新晚富士栖霞80#一二红4元/斤，80#一二级条纹3。5元/斤，招远80#统货2。5元/斤，洛川70#以上半商品3。6元/斤，白水70#以上统货2。8元/斤，静宁75#以上统货3。3元/斤。

　　对于国内豆粕，口岸取油厂大豆库存继续回落，处于逐步兑现近月到港偏少的现实傍边，但因为油厂开机逐步回升，下逛备货已根基完成的布景下油厂豆粕库存继续回升，且当前下逛远月备货情感较弱，估计豆粕库存将维持当前季候性回升趋向。养殖端需求正在阶段性二育备货下存正在支持，后续偏中性对待。

　　【库存阐发】钢联数据显示，截至2025年3月27日，全国从产区冷库库存量为471。82万吨，环比上周削减万28。79吨，清明备货期发卖比上周加速。

　　【郑棉消息】截止到2025年3月26日，2024棉花年度全国共有1096家棉花加工企业按照棉花质量查验体系体例方案的要求加工棉花并进行公证查验，查验分量677。39万吨，国内库存处于近五年峰值程度。目前下逛正处于“金三银四”纺织旺季，纱布厂成品继续成功去库，库存压力不大，但本周棉纱走货速度环比有所放缓，旺季成色不及往年同期程度，市场全体决心稍显不脚，纺企对棉花采购仍维持逢低刚需补库为从。

　　【南华概念】棕榈油短期不雅望；豆油逢高沽空；菜油反套策略优先，同时关心09豆棕价差的回归参取机遇。

　　【后市瞻望】外盘继续弱势震动为从，期待关税取种植意向后续波动区间；对于近月05仍正在现货压力过程中走势偏弱，远月09存正在关税取气候市预期而表示偏强，同时巴西贴水将对于远月存正在成本支持。菜粕规矩在关税扰动后从头处于高位震动，关心对于加菜籽关税环境。

　　【销区动态】昨日广州如意坊市场到货4车，崔尔庄市场到货10车，供应充脚，价钱全体持稳，好货价钱坚挺，目前下逛消费步入淡季，客商多以刚需补库为从，采购积极性一般，跟着气候逐步转暖，红枣将逐步进入冷库，比拟往年来看，本年冷库费用均有分歧程度的上调，一般货源价钱或有松动可能。

　　【南华概念】短期下逛销区到货量较多且入库期近，红枣价钱走势偏弱，关心9000附近成本支持，关心下逛销区及仓单变化环境。

　　【南华概念】上周提到不宜过于乐不雅，顺势而平，加空09，但畴前面说过的三个环节目标来看，目前也不宜过于悲不雅逃空近月，不外大概总有人正在悲不雅和乐不雅两极曲达换。其余概念详见策略演讲《一只挺拔独行的猪！取》。

　　【现货动态】产区客商补货积极性尚可，清明零散起头备货，一般货成交为从，两级货源走货一般，山东库内买卖热情略有下降，陕西以陕北货买卖为从，甘肃成交不多，走货较着放缓。销区到货略有削减，曲达库积压不严沉，市场拿货全体不快，低价货源为从。

　　【现货报价】昨日全国生猪均价14。57元/公斤，较昨日上涨0。02元/公斤，此中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价别离为14。78、14。10、14。48、14。98元/公斤，别离上涨0。20、0。10、0。12、0。25、0。20元/公斤！

　　【库存动态】3月27日郑商所红枣期堆栈单录得6471张，较上一买卖日添加42张。据统计截至3月20日，36家样本点物理库存正在10928吨，周环比添加33吨，同比添加40。28%。